2025년 DeFi 생태계, 토큰 보유자 수익 급증… Hyperliquid 압도적 1위

DeFi 수익 구조 변화… 보유자 수익 배분 2배 이상 증가

2025년 들어 탈중앙화 금융(DeFi) 시장의 가장 두드러진 변화 중 하나는, 토큰 보유자에게 직접 분배되는 수익 규모가 급격히 증가했다는 점이다. DeFi 데이터 플랫폼 디파이라마(DefiLlama)의 자료에 따르면, 연초 1월 약 1억 2천만 달러 수준이던 토큰 보유자 대상 수익 분배는 8월 기준 3억 달러에 달하며 2배 이상 증가했다. 이는 수익성 중심의 프로토콜 구조가 본격적으로 자리 잡고 있음을 방증한다.

Hyperliquid, 독보적인 수익 배분 규모로 시장 선도

가장 눈에 띄는 프로토콜은 Hyperliquid다. 올 들어 모든 달에서 1위를 기록하며, 특히 7월과 8월에는 월 기준 약 1억 달러 수준의 수익을 홀더들에게 분배하며 독보적인 존재감을 드러냈다. DeFi 파생상품 시장의 선두주자로 부상한 Hyperliquid는 지속적인 거래량 증가와 토큰 이코노미 내 수익 공유 구조를 통해 사용자들의 충성도를 끌어올리고 있는 것으로 분석된다.

Pump와 Aerodrome, 3분기부터 급부상

2025년 상반기까지만 해도 수익 분배 규모가 미미했던 Pump와 Aerodrome은 7월 이후 수익 분배를 급격히 확대하며 Top3 프로토콜로 부상했다. Pump는 주로 유동성 공급에 따른 수익 공유 모델을 강화했고, Aerodrome은 베가스 체인(Vegas Chain) 기반 상호 운용성 강화를 통해 홀더 수익을 늘려가고 있다.

기존 강자 PancakeSwap, Aave, Curve 등은 정체

반면, PancakeSwap, Aave, Curve Finance와 같은 기존의 대표 DeFi 프로토콜들은 보유자 수익 배분 측면에서 큰 성장세를 보이지 못했다. 특히 Curve Finance는 연중 지속적으로 낮은 수익 분배 비율을 유지하며, 시장의 변화에 적응이 필요하다는 지적도 나온다.

기타 223개 프로토콜 합산 수익도 큰 비중 차지

상위 10개 프로토콜 외에도 ‘기타 223개 프로토콜’의 수익 분배 규모도 꾸준히 상승하며, 전체 수익의 상당 부분을 차지하고 있다. 이는 DeFi 생태계가 특정 프로토콜에 집중되기보다는 점차 다변화되고 있음을 시사한다.

DeFi의 미래, 수익 공유가 핵심 경쟁력

2025년 현재 DeFi 시장의 트렌드는 명확하다. 단순한 기능 제공을 넘어, 얼마나 많은 수익을 사용자와 공유할 수 있는지가 프로토콜의 생존과 성장을 좌우하고 있다. Hyperliquid와 같은 수익 중심 모델이 시장을 리드하는 가운데, 각 프로젝트들은 사용자 유입을 위해 보다 적극적인 수익 배분 정책을 펼칠 것으로 보인다.

이러한 변화는 DeFi가 단순 투기성 자산이 아닌, 실질적인 수익 창출 플랫폼으로 진화하고 있음을 보여주는 지표다.