비트코인 강세장의 확실한 신호… ‘미실현 손실 비율’ 5% 이하 유지

비트코인(BTC) 시장이 강세장을 유지하고 있다는 강력한 신호가 또 하나 포착됐다. Glassnode의 온체인 데이터에 따르면, 비트코인의 상대적 미실현 손실(Relative Unrealized Loss)이 2023년 11월 이후 지속적으로 5% 미만을 유지하며 강세장 특유의 구조를 굳건히 지키고 있다.

상대적 미실현 손실, 강세장·약세장 구분하는 핵심 지표

상대적 미실현 손실은 시장 참여자들이 보유 중인 비트코인이 손실 상태인 경우, 해당 손실 금액을 시장 시가총액 대비 비율로 계산한 온체인 지표다. 이 지표가 높을수록 다수의 투자자들이 보유한 코인이 손실 구간에 있다는 의미이며, 반대로 낮을수록 대부분의 코인이 수익 구간에 있음을 뜻한다.

Glassnode는 이 지표가 5% 이하일 때를 전형적인 강세장 구간으로 정의한다. 과거 사이클을 보면 이 구간은 비트코인 가격이 상승 흐름을 이어가는 핵심 구간으로 작용해왔다.

이번 강세장, 이전보다 더 오래 지속되는 구조적 강세

2023년 11월 이후 현재까지, 해당 지표는 5% 이하를 안정적으로 유지하고 있다. 이는 지난 두 번의 주요 강세장(2017년, 2021년)과 비교해도 더 길고 일관된 흐름이다. 과거 사이클에서는 강세장 중간에도 일시적으로 미실현 손실이 상승하는 구간이 있었지만, 이번 사이클에서는 그러한 흔들림 없이 장기적인 상승 구조가 유지되고 있다는 점이 눈에 띈다.

차트를 보면, 2015~2017년과 2019~2021년 강세장에서는 상대적 미실현 손실이 5% 이하를 유지한 기간이 상대적으로 짧았으며, 중간중간 하락장 구간이 개입되었다. 그러나 현재 사이클에서는 거의 1년에 가까운 기간 동안 이 구조가 무너지지 않고 지속되고 있어, 시장의 체력과 투자 심리가 한층 성숙해졌음을 보여준다.

투자자 심리와 가격 상승의 선순환

이러한 데이터는 단순한 기술적 지표를 넘어, 시장 전반의 심리적 구조를 반영한다. 대부분의 투자자가 보유한 자산이 수익 상태에 있을 때는 매도 압력이 낮고, 시장의 매수 심리는 강화되며, 이는 다시 가격 상승으로 이어지는 선순환 구조를 만든다.

따라서 현재의 상대적 미실현 손실 비율이 장기간 낮게 유지되고 있다는 점은, 비트코인 시장이 여전히 강력한 상승 모멘텀을 유지하고 있음을 시사한다.